上海青年童威(黄海冰 饰)和健生五金商行老板肖健生(王志华 饰)因涉嫌刺杀日本人和井久见而被日本宪兵队逮捕.特高课课长柳原(钱志 饰)明人认定两人之间有一人是凶手.肖健生是上海地下党的负责人,他设法把他被捕的消息传了出去.组织上决定营救老肖.童威的未婚妻、南洋富商的女儿陈雨虹(王一楠 饰)从新加坡赶回上海参加童威的姨妈林慕瑾的葬礼,得知童威被日本人的消息,去找她在新加坡时她父亲的好朋友日本人宫木(汪永贵 饰)东裕先生帮忙. 日本特务从健生五金行搜出了电台,肖健生的身份被暴露, 肖健生告诉童威他的共产党的身份已经暴露,日本人不可能放过他,所以不如把杀日本人的罪名揽在自己身上.他劝童威出狱之后去苏区投奔新四军,投入到抗战的队伍中.并托童威把一块怀表和一封血书交给一个叫周丽(周月 饰)的人.肖健生被日本宪兵带向刑场. 童威在地下组织的安排下到了苏区.新四军野战医院中每天都有伤员因为缺少医药而死,这状况使童威坚决要求回上海完成肖健生未完成的任务。考虑到童威的种种有利条件,苏司令(付斌 饰)同意了他的请求,并要求他打入许大奎(程煜 饰)(程昱 饰)的安澜堂,利用帮派势力开辟地下运输线。童威回到上海后,故意颓废潦倒纸醉金迷,这使得他青梅竹马的未婚妻陈雨虹痛心不已,苦苦规劝毫不见效。 许大奎见上海形势不妙,决定派其干女儿杜八姐(詹小楠 饰)偷运一批美钞及珠宝至香港。地下党发现这是让童威取得许大奎信任并打进安澜堂的大好机会,于是先施计骗取了杜八姐的珠宝箱,随后由童威出面破案,使珠宝箱完璧归赵。此举非但使许大奎对童威的能力大为赏识,同时童威的风流倜傥也使杜八姐一见倾心。在杜八姐的请求下,童威终于答应进许大奎的信友公司工作. 鉴于许大奎一直不肯与日方合作的态度,宫木指使白银龙在租界绑架许大奎以示警告。童威临阵不乱,提议在赎金中掺杂珠宝首饰,以便日后以此为线索追查绑匪。此招果然灵验,绑匪束手被擒,许大奎由此更加看重童威,决定让其进入安澜堂核心,信友公司担任协理。杜八姐的真实身份是日本特高课特工,狡猾的柳原察觉童威是条大鱼,指令杜八姐接近童威,杜八姐对童威紧追不舍,儿女私情与间谍任务一时混淆不清。 童威通过关系弄到一批西药,在沿走私鸦片线路运往根据地时,被湖匪姚山虎(周国宾 饰)截获。新四军一举擒获姚山虎极其部属。在抗日救国的大旗下,姚山虎率部接受新四军改编,至此,上海至苏北的地下运输线终于打通。 太平洋战争爆发后,形势急转直下,日军全面接管上海,地下党的活动越发艰难。许大奎在童威设法秘密弄到重庆方面的委任状后,率部接受汪伪改编,童威也穿上了伪军制服。身带巨款从南洋九死一生来到上海、欲替童威重整家业的陈雨虹见此痛不欲生,决定投黄浦江自尽。紧急关头周丽前往江边制止,并指引陈雨虹投奔根据地为抗战出力。 前方急需重火力武器,根据地兵工厂因为没有无缝钢管而迫击炮试验失败,技术员当场牺牲。采购并运送大批无缝钢管成了地下党组织的头等大事,为此,同宫木世交颇深的陈雨虹也返回上海协助童威完成此任务。为了地下组织的安全,童威领导陈雨虹开展工作,但不得透露真实身份,而陈雨虹则根本不知道童威已是地下党负责人,一直将他当作投靠汪伪的汉奸。童威等人费尽周折弄到一大批无缝钢管,不料被杜八姐发觉,她欲向柳原告密,但最终却为情所迷,隐而不报。她要求童威将无缝钢管生意快快了断,但决不能卖给共产党,以免惹来杀身之祸。她反过来向童威透露,柳原认准童威是共产党,劝童威赶紧在柳原面前洗清自己。 为消除柳原对自己的怀疑,以争取运送钢管的时间与空间,童威决定“抓几个共产党”给柳原看看。原来在数月前,几名奸商利用新四军急需药品之机,卖了一大批假药给根据地,使新四军造成了很大的损失,上级要求严惩这些奸商。童威经过仔细调查,终于将韩兆祺(吴一迅 饰)等坑害新四军伤员的奸商抓获,并以为根据地运送药品的事实迫使他们承认自己是共产党。柳原对童威的此番成功虽然心存疑虑,但故意制造假象公开设宴表彰童威,这使得陈雨虹对童威的误会更深一步,当面辱骂他。童威有口难言,内心十分痛苦。 无缝钢管虽然在手,但柳原已经察觉并紧盯不放,如何运出上海是个很大的难题。周丽指示童威说南京有个惯于倒卖违禁物资的官员徐懋昌(李志良 饰)可以利用。陈雨虹以坂田会社经理的名义与徐懋昌洽谈做无缝钢管生意,徐懋昌通过白银龙之手开出准购证。事情看来颇为顺利,其实个中暗藏杀机。白银龙与许大奎在柳原面前屡屡邀功争宠,对才能过人的童威早已恨之入骨,他要借此机会置童威于死地。童威及时识穿了白银龙的诡计,将计就计,在柳原的亲信“斗篷(杨建平 饰)”面前揭露白银龙私开准购证,倒卖无缝钢管的事实。白银龙为保护自己,枪杀徐懋昌灭口。然而为时已晚,“斗篷”已将此情况报告了柳原。狡猾多疑的柳原在取得了另外一些证据之后,竟然刚愎自用地做出了白银龙是共产党的错误决断。 通过考察,组织上认定童威和陈雨虹可以彼此亮明真实身份,这对饱受情感折磨的恋人终于冰释前嫌,相拥相亲。不料两人亲密的举动被跟踪的白银龙拍下照片,并以此为证据向柳原汇报。信友公司与坂田会社都牵连到这笔无缝钢管生意,两个表面上视若仇敌的公司经理竟然仍是一对热恋的情人,柳原这才如梦初醒,并将照片示诸杜八姐。杜八姐见到照片,发誓要杀童威。 根据地决定调姚山虎部队赴上海配合地下党运送无缝钢管的行动.童威和陈雨虹从宫木手中强行得到运送物资的手令并打死了宫木.经过周密部署,地下组织决定天一亮大家分头行动. 第二天清早,晚走一步的陈雨虹在家被穷凶极恶的白银龙抓获,白银龙打电话威胁童威只身回来。为救爱侣同时也为了迷惑柳原,以便使运送钢管的行动顺利进行,童威毅然赶往陈雨虹家,被白银龙所获。这时候,怒气冲天的杜八姐赶到,正当杜八姐欲杀陈雨虹之时,一直被柳原视作亲信的“斗篷”赶到,一枪击毙杜八姐,又打死了白银龙.原来他是周丽安插在特高课的自己人! 方立和(刘志云 饰)率领的车队被柳原的车队拦截,但车上装的是民用物资. 童威深知柳原的狡猾,他让雨虹和斗蓬去增援周丽他们,确保无缝钢管的运输.自己去拦截柳原. 周丽率队把无缝钢管从供给部仓库取走,运往日军给养码头,控制住码头后,从那儿运往苏区. 柳原得知钢管被从供给部仓库取走后,立刻率队往给养码头赶去.他的判断没有错,但他没有想到是童威已在必经之地的一座桥上等候着他. 童威顽强阻截着柳原,直到打完最后一颗子弹. 满载着无缝钢管和军用物资的运输船在周丽的率领下驶向苏区.